AI起头助用户们执杏装搜商品到决策，再到最终下单”! 高盛拆解2.6万亿美元消费机缘，圈出18位潜在赢家

智通财经APP获悉，华尔街金融巨头高盛最新颁布的AI智能体贸易钻研汇报显示，Meta Muse以及OpenAI Astra全面引爆的AI智能体新贸易模式(即Agentic Commerce)有望推动新一轮电商渗入，并且显著扩大与重新分配商品发现、数字告白生态、数字支付和线上买卖安全环节的贸易价值
。 随着Muse蹬发聚焦于C端的幼我智能体起头替用户查找商品、比力价值并执行采办，智能体业务竞争焦点正转向谁能把握消费者的采办意图，并将其转化为可信、可履约的买卖
。高盛最新测算显示，以现有消费规模为基础，AI智能体贸易在美国将来几年有望切入的潜在年度消费支出池约为2.6万亿美元，覆盖其划定的高选取可能性零售与服务类别;增长机缘重要来自智能体逐步承接寂仔购物支出
。 高盛分析师们最新鉴别出约2.6万亿美元的美国现有消费支出属于较容易选取智能体贸易的类别——即高盛预期智能体贸易能够争取到的现丰年度消费支出池高达2.6万亿美元，并重点看好Facebook与Instagram母公司Meta、谷歌母公司Alphabet等消费入口平台，亚马逊、Walmart(沃尔玛)和Shopify等零售及商户类型基础设施，以及Visa、Mastercard、Cloudflare和重要身份风控服务商
。 高盛在这份钻研汇报中共列出18家受益于2.6万亿美元重大规模消费迁徙主题的上市公司
。以下评级与12个月指标价均为汇报其时口径，参考股价截至2026年9月23日，单元为美元;潜在涨跌幅按该参考价推算
。 对于全球股票市场投资者们而言，投资机缘因而同时覆盖“获取买卖”和“保险买卖”两端
。高盛强调，这是将来3—5年以上逐步发展的结构性变动，更宽泛的遍及可能经历更长周期;可能持续受益的企业，必要兼具用户分发、消费者信赖、商户参加和买卖执行能力
。Muse的利用落地与Astra的多步骤执行能力，为这一趋向提供了进一步发展的技术基础，而CPU、存储及数据中心宽泛AI基建硬件持续强劲需要，则是利用规模扩大后能够持续推演出的对于AI算力产业链的持久万亿美元积极影响
。 首先，高盛暗示智能体贸易首先争取寂仔消费支出，再通过降低买卖摩擦推动电商增长
。高盛引用的第三方调查显示，约44%的网购者已使用AI技术发现商品;另一项调查中，42%的消费者使用AI比价，而用于实现采办的比例只有16%，注明商品钻研与现实买卖之间仍存在较大发展空间
。 高盛将美国现有零售和服务支出按选取可能性分组：高可能性类别约2.6万亿美元，加上中等可能性类别后计算约12.3万亿美元，占有关支出的约60%
。其敏感性测算显示，将高可能性类别中约2.3%的线下面对面支付支出转为电商，即可使电商增速加快约1个百分点;若将分母扩大至高、中可能性类别，对应转化比例约为0.5%
。这些属于寂仔消费渠路迁徙的情景测算，不能被视为新增12.3万亿美元市场收入
。选取速度取决于商品偏好的主观性、买卖复杂度和买错后的损失，因而尺度化、低风险采办更容易率先遍及，高端衣饰、奢侈品等领域则可能更慢
。 第二，告白价值将随着采办意图迁徙，Meta和Alphabet占有抢夺新入口的优势
。近期AI已经在降低告白创意成本、优化投放与改善告白支出回报;更持久的变动，是消费者可能直接在智能体界面表白采办需要，使贸易意图逐步从搜索了局页和商户网站流向AI平台
。高盛以为，这与桌面互联网向移动互联网迁徙拥有类似之处：被智能体持续优先选择的商户或品牌，可能获得更不变的复购关系
。 告白预算也会逐步流向AI原生赞助推荐、商品信息流及其他贸易展示方式
。Meta凭借利用生态、用户关系和Muse，Alphabet凭借Gemini、AI Overviews、AI Mode以及全栈AI基础设施，被高盛列为数字告白领域的重要持久受益者
。不外，价值兑现还必要解决推荐归因与成效衡量：品牌必须知路告白是否真正影响了智能体选择和最终成交
。高盛同时强调，目前尚未看到智能体贸易对零售媒体业绩造成内容冲击
。 第三，商品发现越发盛开，可能同时利好中幼商户基础设施层面提供商与具备规模优势的大型零售商
。高盛分析师团队暗示，Shopify的机遇在于，即便消费者购物入口不休变动，商户仍必要统一治理商品目录、库存、支付、订单、履约及售后;其与Google共同推动的UCP及Agentic Storefronts，有助于商户衔接多个AI渠路
。Amazon(亚马逊)和Walmart(沃尔玛)则在价值、供货、配送速度及买卖靠得住性方面具备优势，而这些刚好是智能体比力商品时可能直接衡量的指标
。两种模式因而能够同时受益
。 高盛暗示，竞争中的吩扃在于客户关系归属——Shopify积极接入新流量，Amazon限度未经授权的购物代理，体现了后者守护第一方数据、会员关系与零售媒体收入的思考
。消费品牌也将分化，尺度化商品更容易遭逢比价和自有品牌代替;雅诗兰黛等个性化、高参加度品牌相对更具韧性，高盛也看重SharkNinja和Tapestry的品牌建设与技术适应能力
。品牌营销将逐步增长面向天生式搜索和智能体推荐的优化，即GEO营销模式
。 第四，智能体支付将成立在现有银行卡系统之上，支付网络有望同时获得买卖量与服务收入增量
。高盛以为，Visa和Mastercard的网络效应、消费者支付习惯、代币化及风控能力，使其处于有利地位
。智能体若把一个购物篮拆分至多家商户，买卖笔数增长、均匀订单金额降落，可能提高按笔收费所带来的单元买卖金额收入;在线买卖还会提升身份认证、反诓骗和其他增值服务的附加率
。 高盛暗示，支付处置环节的技术门槛也将提高，高盛以为这有利于Stripe、Adyen等原生电商处置平台;PayPal的双边生态拥有近期战术价值，但其竞争地位仍取决于对消费者和商户提供的现实价值
。融资环节则可能利好Affirm和Klarna：智能体能够在采办时比力融资成本和条款，增长先买后付规划被发现和使用的机遇，但最终支付选择仍由消费者偏好决定
。 第五，买卖越自动化，身份、授权与责任认定越成为贸易化的必要前提
。技术系统在分层建设：MCP援手衔接数据和工具，UCP、ACP规范商户与智能体之间的贸易交互，支付和谈则处置身份、授权和支付凭证
。真正的规；，是证明“哪个消费者授权了哪个智能体、采办什么、预算几多”，并明确谬误采办、诓骗、拒付和退货的责任
。传统IP地址、设备和浏览行为信号，在合法智能体也通过云端高速操作时，独立判断能力可能降落，因而Cloudflare、Akamai及支付安全服务商面对新的需要
。 高盛估算，有关网络安全支出目前约相当于美国电商收入的1%—2%，持久有提升空间
。信息服务方面，Equifax覆盖消费者、商户、收入及就业验证;TransUnion善于持续身份关联和数字网络风险;FICO更清澈的机遇来自自动化决策与反诓骗软件
。高盛将后三者的智能体机遇视为持久增长潜力，尚未量化为明确盈利增量，关键是新增工作流是否产生更多付费验证和决策
。 第六，高盛援引的票务领域调研数据显示，智能体能够改善存量供给的销售效能，但怪异供给仍决定平台议价能力
。高盛引用Live Nation的数据指出，约95%的演唱会并未售罄，露天剧场售票率约为60%—70%，剧院约为65%—75%
。智能体若能凭据城视注功夫、预算和幼我偏好匹配活动，就有机遇提高长尾演出的售票率和场馆利用率
。 高盛暗示，Live Nation旗下Ticketmaster因把握差距化票源及场馆合作关系，相对更有利
。StubHub等二级票务平台则可能先受益于更低获客成本，但也面对比价通明化、服务费竞争，以及消费者绕过原有页面后附加服务和告白销售削减的问题
。高盛仍对两家公司维持“买入」剽一积极评级，但指出持久利润分配取决于：智能体平台到底持续降低分销成本，还是逐步通过推荐费、佣金和展示收费分享更多买卖收益
。 从底层技术范式来看，Muse与Astra的确有望进一步扩大智能体的使用领域，但利用渗入将沿着分歧工作逐步加快
。Muse已具备专属云端虚构机、浏览器操作、后盾持续工作和影象机造;Astra则强化了电脑操作、软件使用与多步骤专业工作执行能力
。将这些能力利用于购物，一次需要可能触发商品检索、规格查对、库存查抄、价值比力、配送评估、身份验证以及支付确认
。 更高的AI推理工作负载最终成功率与更低的人为过问成本，会让更多日常工作值得委托给AI;用户规模、使用频率和工作覆盖面由此可能共同扩大
。与此同时，高盛强调的账户衔接、商户参加和责任规定，也会决定技术能力以多急剧度转化为真实买卖量
。 从AI算力基础设施底层架构看，这种推理工作负载扩张会同时增长模型推理、工具执行和状态治理需要
。GPU、TPU等加快器承担模型推算;CPU运行浏览器、虚构机、商品检索、数据库查问和买卖编排;HBM与服务器DRAM承载模型数据、高低文及并发工作环境;企业级SSD保留商品索引、工作纪录与悠久状态，高速网络和光互连则支持散布式数据互换
。英伟达的最新工程资料已明确指出，CPU执行速度会影响智能体模型挪用之间的期待功夫，并会商通过HBM、DRAM、本地NVMe和远端存储分层治理高低文缓存
。这为AMD、英特尔主导的x86架构CPU、Arm架构高机能CPU以及存储芯片组件、数据中心高速光学互连和供电链的持久需要提供了强劲工程凭据
。 毋庸置疑的是，AI数据中心服务器集群的存储芯片组件仍是最清澈的AI算力产业链层面供给瓶颈
。市场调研机构TrendForce预计，2026年服务器DRAM合约价累计上涨约270%，企业级SSD价值累计上涨约235%;2027年HBM合约价仍可能上涨70%—140%，这些数据体现了AI算力扩张与存储涨价的共同作用
。TrendForce最新估算，DRAM与NAND计算占重要云服务商本钱开支的比例，将由2026年的47%升至2027年的68%，背后同时存在采购量增长与价值上涨
。