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快手由守转攻

2025-06-06 09:38:09

来源：

猫眼影戏

作者：

高有福

手机检察

　　猫眼影戏记者李东阳报道w3u7903ejky2ywls

文 | 市象，作者 | 景行，编辑 | 文昌龙

快手可灵开始提速了。

5月29日，快手可灵AI正式宣布推出全新2.1系列模型，强调语义响应、运动体现升级�？闪�2.1涵盖标准版（可选720p、1080p，仅支持图生视频）、巨匠版（1080p、影视级效果，支持图生视频、文生视频）两个版本可选。从产出效果看，可灵选择用标准版笼罩常见的短视频设计需求，巨匠版则用于笼罩影视级内容需求。

更重要的是，可灵2.1进一步降低了视频生成本钱。在可灵2.0巨匠版本中，生成5秒视频需要100灵感值（1元人民币即是10灵感值），此次升级后，生成5秒720p视频价格降至20灵感值，同时长的1080p视频价格35灵感值，巨匠版视频价格100灵感值。

这对应了快手此前的预告。在5月27日的快手一季度财报电话集会上，快手CEO程一笑提到，可灵将于近期推出更多具有性价比优势的版本，为用户提供越发多样的选择，以满足差别用户差别创作需求下的视频制作。

背后是快手可灵的研发提速。

官网果真信息显示，自去年6月宣布1.0版本以来，快手可灵模型的更新迅速提速，今年3月更是在一个月内放出4次更新信息。继4月15日宣布2.0版本，升级基座模型并上线多模态视频编辑功效后，可灵在5月底快马加鞭宣布2.1版本，将1080p五秒钟视频生成时间压缩至不到一分钟。

在资本市场上，可灵的体现令大批投资者开始重估快手。2025年一季度财报中，拼多多归属于普通股股东的净利润同比下滑了47%，导致股价暴跌超13%；快手的业绩体现同样欠佳——期内利润同比下滑3.4%，经调解净利润同比增长4.4%，但股价却在今后两个交易日内累计上涨凌驾10%。以AI为锚点，快手正在重新找到自己的定位。

01 快手转向战略进攻

AI正在成为快手财报的焦点亮点。

凭据快手的统计口径，公司业务分为AI、线上营销效劳、电商、直播、外地生活几大版块。而在财报中，快手特意把AI业务置于首位介绍。

而在按业务类型划分的营收表中，快手将业务分为线上营销效劳、直播、其他效劳三大类。

其中，快手营销效劳同比增速，从去年四季度的13%降至8%，而去年同期为27.4%；电商方面，去年四季度快手电商GMV为2881亿元，同比增长了28.2%，现在年一季度为3323亿元，同比增速为15.4%；直播方面，快手去年连续四个季度直播营收连续下滑，今年一季度直播营收98亿元，同比增长14.4%。

用户规模成为限制快手进一步增长的瓶颈。今年一季度，快手平均日活与月活用户数划分为4.08亿和7.12亿，同比增速划分为3.6%和2.1%。一方面，快手的日活跃用户数正在刷新历史纪录；另一方面，在抖音与微信视频号的围剿下，快手的用户增长潜力也在增大。

AI已经成为快手财报中的明星业务。财报显示，可灵AI的商业化进程正在进入加速期，2025年第一季度可灵AI收入凌驾1.5亿元�？焓衷诓票ㄖ行吹溃骸翱闪锳I已经广泛应用于广告营销、短剧和智能终端等多个行业，这也使得我们关于可灵AI成为新AI时代视频创作的基础设施的愿景更有信心。”

而在去年三季报中，快手披露的信息是可灵月流水凌驾千万；去年四季报中，快手披露截至2025年2月，可灵AI自商业化以来累计营业收入凌驾1亿元。

从增长速度看，可灵AI已经成为快手的头羊。在今年4月15日的快手可灵AI 2.0模型宣布会上，快手高级副总裁、社区科学线卖力人盖坤透露，可灵自宣布以来累计迭代凌驾20次，全球用户数已经突破2200万，在10个月里月活用户数增长了25倍，累计生产了凌驾1.68亿个视频。

另一个重要信号是，快手开始舍得花钱了。

自2021年以来，快手大幅缩减用度开支，其中研发用度的缩减尤其显著。从2021年到2024年，快手年度研发开支经历三连降，从149.6亿元降至122亿元。如2023年第一季度，快手首次实现集团层面整体盈利，同期研发开支就从2022年一季度的35亿元降至29亿元，占营收比重从16.7%骤降至11.6%。

已往几年里因受到抖音视频号前后夹击，以及自身组织扩张太快的影响，快手在战略上一直取守势，近年来快手的用度表始终处在整体收缩状态中。

而在今年一季度，快手一变态态展开攻势。其中，行政支出为8.28亿元，同比激增79.2%；研发支出从2024年一季度的28.43亿元提升至32.98亿元，同比增长约16%�？焓纸馐统�，研发开支增长源于研发人员福利开支（包括以相关股份为基础的薪酬开支）增加。

两项用度上涨的直接原因，就是快手AI的加钱抢人�？焓諧FO金秉在财报电话集会中体现，在未来，快手AI的用度支出会泛起增长，主要是研发人员本钱会泛起上涨，用途主要是AI技术人才的吸引、保存和团队建设。

在组织架构层面，快手进一步强化AI的战略职位。今年4月底，快手正式建立一级部分可灵AI事业部，下设建立可灵AI产品部、运营部和技术部，卖力可灵、可图等系列大模型业务。

可灵AI升级为一级部分，与快手的主站、商业化、电商、国际化等焦点部分层级并列，意味着更高的自主决策权，更多的资源或资金支持。同时，可灵AI事业部由快手高级副总裁盖坤担当可灵AI事业部卖力人，直接向快手科技首创人兼CEO程一笑汇报，在汇报层级上进一步提升。

在财报集会中，可灵AI也成为现场提问与高层解读的焦点议题。程一笑透露，目前可灵AI近七成收入由P端（专业创作者、广告从颐魅者）孝敬，同时P端会员数、每用户平均收入均增速较快，驱动了可灵付费订阅快速增长。在B端，可灵已经为一万家企业客户提供API效劳，目前续费率极高。

出海将成为可灵下一步的增长焦点，程一笑提到，可灵会连续开展相关运营运动，特别是外洋区域的运营，以实现用户增长：

“可灵AI未来会成为更多行业视频创作的新基础设施。”

02 可灵到了要害时刻

目今大厂AI正在进入军备竞赛阶段，研发投入争相提升。尽管明确押宝AI业务，但快手并未摆出面部大厂对AI的all in态度。

去年第四季度，腾讯的经营运动现金流为540亿元，其中有390亿元用于支持AI项目生长所涉及的资本开支付款，导致自由现金流降至45亿元。今年一季度，腾讯的研发支出为189.1亿元同比增长了21%。

在阿里巴巴，集团CEO吴泳铭自己兼任阿里云CEO，并喊出三年投入3800亿元用于阿里云和AI硬件基础设施建设，投资总额凌驾去十年总和。

快手则是主业上整体取守势，在AI战场试探性进攻，相较其他大厂，快手的投入力度尚不明显。金秉在财报集会上提到，可灵AI已经在推理层面实现了边际利润打正，从全年来看，AI战略包括可灵，关于集团的整体利润率的影响会在1%到2%。从中恒久来看，AI有望成为公司的第二增长曲线之一：

“随着业务规模的扩张，即便我们追加投入推理算力，关于集团利润的影响也会比较小。同时，我们也很是有信心通过技术的迭代实现推理本钱的进一步下降。随着营业收入规模的扩张，对训练本钱和人力本钱等牢固性质本钱的摊薄，可灵AI的整体亏损和亏损率都会缩窄。”

快手的亮相通报出了明确信号，高层看好可灵AI的商业化潜力，但对可灵的投入仍然以本钱可控为前提，将尽力制止因太过投入AI研发导致的利润滑坡。

程一笑则在财报集会上重复强调，可灵AI会与快手已有的成熟业务形成战略协同，这些场景包括借助大模型进行内容理解和精准推荐，提升用户时长和活跃度；广告场景中提供AI素材，营销投放Agent及营销推荐；以及在电商场景下提供内容生产、精准匹配和智能客服能力等等。

程一笑体现：“快手可灵AI会以信息流投放的形式进行营销投放增长，可是这一步的投放规�；嵯喽杂邢�，并且陪同严格的ROI考量。”

在行业竞赛愈演愈烈的配景下，快手的谨慎试探显得守旧，这或与治理层对市场形势的判断有关。对阿里、腾讯、字节这样的头部企业来说，尽早结构，抢占未来AI制高点才是当务之急。

而对快手来说，疏散投资均摊危害才华走得更稳。程一笑在财报集会上提到，目今市场消费需求仍然保存挑战。在广告、直播等古板业务增速承压的配景下，快手需要小步稳进。

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责编：赵建新

审核：周建良

责编：刘松瑞

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